"الارتباط" بين الأسهم الأمريكية والبيتكوين آخذ في الارتفاع

في 24 فبراير/شباط بتوقيت بكين، أعلن الرئيس الروسي فلاديمير بوتين رسمياً أنه سينفذ "عمليات عسكرية" في دونباس بأوكرانيا.وفي وقت لاحق، أعلن الرئيس الأوكراني فلاديمير زيلينسكي أن البلاد دخلت حالة الحرب.

اعتبارًا من وقت كتابة المقالة، بلغ السعر الفوري للذهب 1940 دولارًا، لكن عملة البيتكوين انخفضت بنسبة 9٪ تقريبًا خلال 24 ساعة، وتم الإبلاغ عنها الآن عند 34891 دولارًا، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 3٪ تقريبًا، والعقود الآجلة لمؤشر S&P 500 والعقود الآجلة لمؤشر داو جونز. انخفض أكثر من 2 ٪.

ومع التصعيد الحاد للصراعات الجيوسياسية، بدأت الأسواق المالية العالمية في الاستجابة.ارتفعت أسعار الذهب، وتراجعت الأسهم الأمريكية، وفشلت عملة البيتكوين، التي تعتبر "الذهب الرقمي"، في الخروج من الاتجاه المستقل.

ووفقا لبيانات الرياح، منذ بداية عام 2022، احتلت عملة البيتكوين المرتبة الأخيرة في أداء الأصول العالمية الرئيسية بنسبة 21.98٪.وفي عام 2021، الذي انتهى للتو، احتلت عملة البيتكوين المرتبة الأولى في فئات الأصول الرئيسية بارتفاع حاد بنسبة 57.8%.

مثل هذا التناقض الضخم مثير للتفكير، وسوف تستكشف هذه الورقة قضية أساسية من الأبعاد الثلاثة للظاهرة والاستنتاج والسبب: هل يمكن اعتبار عملة البيتكوين بقيمة سوقية حالية تبلغ حوالي 700 مليار دولار بمثابة "أصل ملاذ آمن"؟

منذ النصف الثاني من عام 2021، تركز اهتمام سوق رأس المال العالمية على إيقاع رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.والآن تحول احتدام الصراع بين روسيا وأوكرانيا إلى بجعة سوداء أخرى تؤثر على اتجاه كافة أنواع الأصول العالمية.

الأول هو الذهب.منذ احتدام الصراع بين روسيا وأوكرانيا في 11 فبراير، أصبح الذهب فئة الأصول الأكثر إبهارًا في المستقبل القريب.عند افتتاح السوق الآسيوية في 21 فبراير، قفز الذهب الفوري على المدى القصير واخترق حاجز 1900 دولار أمريكي بعد ثمانية أشهر.منذ بداية العام حتى الآن، وصل عائد مؤشر كومكس للذهب إلى 4.39%.

حتى الآن، كان سعر الذهب في كومكس إيجابيًا لمدة ثلاثة أسابيع متتالية.تعتقد العديد من مؤسسات أبحاث الاستثمار أن السبب وراء ذلك يرجع بشكل أساسي إلى توقع زيادة أسعار الفائدة ونتائج التغيرات في الأساسيات الاقتصادية.وفي الوقت نفسه، ومع الزيادة الحادة الأخيرة في المخاطر الجيوسياسية، أصبحت سمة "النفور من المخاطرة" التي يتمتع بها الذهب بارزة.وفي ظل هذا التوقع، يتوقع جولدمان ساكس أنه بحلول نهاية عام 2022، سترتفع حيازات صناديق الاستثمار المتداولة من الذهب إلى 300 طن سنويًا.وفي الوقت نفسه، يعتقد بنك جولدمان ساكس أن سعر الذهب سيصل إلى 2150 دولارًا للأونصة خلال 12 شهرًا.

دعونا نلقي نظرة على بورصة ناسداك.وباعتباره أحد المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية، فإنه يتضمن أيضًا العديد من أسهم التكنولوجيا الرائدة.وأداؤها في عام 2022 كئيب.

وفي 22 نوفمبر 2021، أغلق مؤشر ناسداك فوق علامة 16000 للمرة الأولى في تاريخه، مسجلاً مستوى قياسياً مرتفعاً.ومنذ ذلك الحين، بدأ مؤشر ناسداك في التراجع بشكل حاد.ومع إغلاق يوم 23 فبراير، انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.57% إلى 13037.49 نقطة، وهو مستوى منخفض جديد منذ مايو من العام الماضي.ومقارنة بالمستوى القياسي المسجل في نوفمبر، فقد انخفض بنحو 18.75%.

وأخيرا، دعونا نلقي نظرة على البيتكوين.حتى الآن، يبلغ أحدث سعر للبيتكوين حوالي 37000 دولار أمريكي.منذ أن تم تسجيل الرقم القياسي البالغ 69000 دولار أمريكي في 10 نوفمبر 2021، تراجعت عملة البيتكوين بأكثر من 45٪.خلال الانخفاض الحاد في 24 يناير 2022، وصلت عملة البيتكوين إلى مستوى منخفض بلغ 32914 دولارًا أمريكيًا، ثم فتحت التداول الجانبي.

منذ العام الجديد، استعادت عملة البيتكوين لفترة وجيزة علامة 40000 دولار في 16 فبراير، ولكن مع اشتداد الصراع بين روسيا وأوكرانيا، أغلقت عملة البيتكوين منخفضة لمدة ثلاثة أسابيع متتالية.منذ بداية العام وحتى الآن، انخفضت أسعار البيتكوين بنسبة 21.98٪.

منذ ولادتها في عام 2008 أثناء الأزمة المالية، أُطلق على عملة البيتكوين تدريجيًا اسم "الذهب الرقمي" لأنها تتمتع أيضًا ببعض السمات.أولا، المبلغ الإجمالي ثابت.تعتمد Bitcoin تقنية blockchain وخوارزمية التشفير لجعل المبلغ الإجمالي ثابتًا عند 21 مليونًا.إذا كانت ندرة الذهب تأتي من الفيزياء، فإن ندرة البيتكوين تأتي من الرياضيات.

في الوقت نفسه، بالمقارنة مع الذهب المادي، من السهل تخزين البيتكوين وحمله (في الأساس سلسلة من الأرقام)، ويعتبر متفوقًا على الذهب في بعض الجوانب.وكما أصبح الذهب تدريجياً رمزاً للثروة من المعادن الثمينة منذ دخوله المجتمع البشري، فإن ارتفاع سعر عملة البيتكوين يتماشى مع سعي الناس لتحقيق الثروة، لذلك يطلق عليه الكثير من الناس اسم "الذهب الرقمي".

"التحف المزدهرة، والأوقات العصيبة الذهب."هذا هو فهم الشعب الصيني لرموز الثروة في مراحل مختلفة.وفي النصف الأول من عام 2019، تزامن ذلك مع بدء الحرب التجارية الصينية الأمريكية.خرجت عملة البيتكوين من السوق الهابطة وارتفعت من 3000 دولار إلى حوالي 10000 دولار.أدى اتجاه السوق في ظل هذه المواجهة الجغرافية إلى نشر اسم البيتكوين "الذهب الرقمي".

لكن في السنوات الأخيرة، وعلى الرغم من ارتفاع سعر البيتكوين في تقلبات حادة، وتجاوزت قيمته السوقية رسميًا تريليون دولار أمريكي في عام 2021، لتصل إلى عُشر القيمة السوقية للذهب (تشير الإحصائيات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للذهب المستخرج بحلول عام 2021 حوالي 10 تريليون دولار أمريكي)، بدأ الارتباط بين أداء سعره وأداء الذهب في الضعف، وهناك علامات واضحة على المماطلة.

وفقًا لبيانات الرسم البياني لمقاييس العملات، كان لاتجاه البيتكوين والذهب اقتران معين في النصف الأول من عام 2020، ووصل الارتباط إلى 0.56، ولكن بحلول عام 2022، أصبح الارتباط بين سعر البيتكوين وسعر الذهب سلبيًا.

على العكس من ذلك، فإن العلاقة بين البيتكوين ومؤشر الأسهم الأمريكية تزداد ارتفاعًا.

وفقًا لبيانات الرسم البياني لمقاييس العملات، وصل معامل الارتباط بين البيتكوين ومؤشر S&P 500، وهو أحد المؤشرات الرئيسية الثلاثة للأسهم الأمريكية، إلى 0.49، بالقرب من القيمة القصوى السابقة البالغة 0.54.كلما ارتفعت القيمة، كلما كان الارتباط أقوى بين البيتكوين ومؤشر S&P 500. وهذا يتوافق مع بيانات بلومبرج.وفي أوائل فبراير 2022، أظهرت بيانات بلومبرج أن الارتباط بين العملة المشفرة وناسداك وصل إلى 0.73.

ومن منظور اتجاه السوق، فإن الارتباط بين البيتكوين والأسهم الأمريكية آخذ في الازدياد أيضًا.صعود وهبوط أسهم البيتكوين والتكنولوجيا لعدة مرات في الأشهر الثلاثة الأخيرة، وحتى منذ انهيار الأسهم الأمريكية في مارس 2020 إلى تراجع الأسهم الأمريكية في يناير 2022، فإن سوق العملات المشفرة لم يخرج من سوق مستقل، لكنه يظهر اتجاه الصعود والهبوط مع بعض أسهم التكنولوجيا.

حتى الآن في عام 2022، فإن المجموعة الرائدة من أسهم التكنولوجيا "faamng" هي على وجه التحديد التي تقترب من انخفاض عملة البيتكوين.وانخفضت مجموعة ستة من عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين بنسبة 15.63% منذ بداية العام حتى الآن، لتحتل المرتبة قبل الأخيرة في أداء الأصول العالمية الكبرى.

إلى جانب دخان الحرب، بعد بدء الحرب الروسية الأوكرانية بعد ظهر يوم 24، تراجعت أصول المخاطر العالمية معًا، ولم تنج الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة، في حين بدأت أسعار الذهب والنفط في الارتفاع، و لقد هيمن "دخان الحرب" على السوق المالية العالمية.

لذلك، من خلال الوضع الحالي للسوق، تعتبر عملة البيتكوين أصلًا محفوفًا بالمخاطر أكثر من كونها "أصول ملاذ آمن".

تم دمج البيتكوين في النظام المالي السائد

عندما صمم ناكاموتو عملة البيتكوين، تغير موقعها عدة مرات.في عام 2008، نشر الرجل الغامض الذي يُدعى "ناكاموتو كونغ" ورقة بحثية باسم البيتكوين، قدم فيها نظام الدفع الإلكتروني من نقطة إلى نقطة.من التسمية، يمكن ملاحظة أن موضعها الأولي كان عبارة عن عملة رقمية ذات وظيفة الدفع.ومع ذلك، اعتبارًا من عام 2022، لم تنفذ رسميًا تجربة وظيفة الدفع الخاصة بها سوى السلفادور، وهي دولة صغيرة في أمريكا الوسطى.

بالإضافة إلى وظيفة الدفع، فإن أحد الأسباب الرئيسية التي دفعت ناكاموتو إلى إنشاء عملة البيتكوين هو محاولة تصحيح الوضع الحالي للطباعة غير المحدودة للأموال في النظام النقدي الحديث، لذلك قام بإنشاء عملة البيتكوين بمبلغ إجمالي ثابت، مما يؤدي أيضًا إلى أخرى وضع البيتكوين على أنه "أصل مضاد للتضخم".

تحت تأثير الوباء العالمي في عام 2020، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي إنقاذ السوق في حالة الطوارئ، والبدء في "التيسير الكمي غير المحدود" وإصدار 4 تريليون دولار إضافية سنويًا.صناديق أمريكية كبيرة ذات سيولة كبيرة تستثمر في الأسهم والبيتكوين.اختارت جميع الصناديق الكبرى، بما في ذلك شركات التكنولوجيا ومؤسسات رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط والبنوك الخاصة وحتى المكاتب العائلية، "التصويت بأقدامها"، في سوق التشفير.

والنتيجة هي الارتفاع الجنوني في سعر البيتكوين.وفي فبراير 2021، اشترت تسلا عملة البيتكوين مقابل 1.5 مليار دولار.ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 10000 دولار يوميًا ووصل إلى السعر المرتفع البالغ 65000 دولار في عام 2021. حتى الآن، جمعت شركة wechat، وهي شركة مدرجة في الولايات المتحدة، أكثر من 100000 عملة بيتكوين ومركزات رأس المال الرمادية أكثر من 640000 عملة بيتكوين.

بمعنى آخر، أصبح حوت البيتكوين، بقيادة رأس المال الكبير لوول ستريت في الولايات المتحدة، القوة الأساسية التي تقود السوق، لذلك أصبح اتجاه رأس المال الكبير بمثابة ريشة الريح لسوق التشفير.

في أبريل 2021، تم إدراج Coinbase، وهي أكبر بورصة تشفير في الولايات المتحدة، وتتمتع الصناديق الكبيرة بإمكانية الوصول إلى الامتثال.في 18 أكتوبر، ستوافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على قيام شركة ProShares بإطلاق صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين.سيتم توسيع تعرض المستثمرين الأمريكيين لعملة البيتكوين مرة أخرى وستكون الأدوات أكثر كمالا.

وفي الوقت نفسه، بدأ الكونجرس الأمريكي أيضًا في عقد جلسات استماع حول العملة المشفرة، وأصبح البحث حول خصائصها واستراتيجياتها التنظيمية أعمق وأعمق، وفقدت عملة البيتكوين لغزها الأصلي.

لقد تم تدجين عملة البيتكوين تدريجياً لتصبح أصلاً بديلاً للمخاطر بدلاً من بديلاً للذهب في عملية الاهتمام المستمر بالأموال الكبيرة وقبولها من قبل السوق السائدة.

لذلك، منذ نهاية عام 2021، قام الاحتياطي الفيدرالي بتسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة وأراد إيقاف عملية "الإفراج الكبير عن الدولار الأمريكي".ارتفع عائد السندات الأمريكية بسرعة، لكن الأسهم الأمريكية والبيتكوين دخلت سوقًا هابطة فنية.

في الختام، يسلط الوضع الأولي للحرب الروسية الأوكرانية الضوء على سمة الأصول المحفوفة بالمخاطر الحالية لعملة البيتكوين.نظرًا للتغير الذي شهدته عملة البيتكوين في السنوات الأخيرة، لم يعد يُنظر إلى عملة البيتكوين على أنها "أصل ملاذ آمن" أو "ذهب رقمي".